FOMC: Tambahan 50 bp Memungkinkan – UOB

Ekonom Senior Alvin Liew dan Ahli Strategi Suku Bunga Victor Yong di UOB Group meninjau acara FOMC terbaru (4 Mei).

Kesimpulan Utama

"FOMC 3/4 Mei 2022 seperti yang diperkirakan secara luas, melanjutkan siklus kenaikan suku bunga dengan menaikkan kebijakan Fed Funds Target rate (FFTR) sebesar 50bp menjadi 0,75-1,00%, kenaikan terbesar sejak tahun 2000, dan yang penting, itu mengisyaratkan dengan jelas bahwa lebih banyak kenaikan suku bunga akan mengikuti dengan fokusnya untuk mengekang inflasi karena 'mengantisipasi bahwa kenaikan yang sedang berlangsung dalam kisaran target akan sesuai'. Berbeda dengan Mar FOMC, keputusan kali ini bulat (9-0)."

"Elemen kunci lainnya adalah rilis rencana untuk Pengurangan Neraca [BSR] yang juga disebut sebagai Pengetatan Kuantitatif, [QT] yang akan dimulai pada 1 Juni 2022, hanya tiga bulan setelah menyelesaikan Pelonggaran Kuantitatif (QE) pada Maret 2022. Timeline-nya jauh lebih cepat jika dibandingkan dengan episode sebelumnya pada 2017-2019."

"Bahkan ketika Ketua FOMC Powell mengkonfirmasi bahwa The Fed berada di jalur untuk memindahkan suku bunga kebijakan dengan cepat ke tingkat yang lebih normal... Kenaikan tambahan 50 bp akan memungkinkan pada beberapa pertemuan berikutnya', dia menepis spekulasi bahwa Fed sedang mempertimbangkan peningkatan kenaikan 75bp yang lebih besar di bulan-bulan mendatang, mengatakan bahwa itu adalah 'bukan sesuatu yang secara aktif dipertimbangkan oleh komite'."

"Mengingat indikasi yang jelas untuk kenaikan yang sedang berlangsung untuk memerangi inflasi yang dieja dalam FOMC Mei dan komentar eksplisit Powell bahwa 'kenaikan tambahan 50 bp akan memungkinkan pada beberapa pertemuan berikutnya', kami sekarang memperkirakan FFTR akan naik lebih cepat sebesar 50bp pada FOMC Juni dan Juli (dari perkiraan kami sebelumnya sebesar 25bp)."

"Kami terus mengharapkan 25bp dalam setiap pertemuan yang tersisa tahun ini. Termasuk kenaikan 25bp FOMC Maret dan kenaikan 50bp kemarin, peningkatan ini sekarang menyiratkan kenaikan kumulatif 250bp pada tahun 2022, membawa FFTR lebih tinggi ke kisaran 2,50-2,75% pada akhir 2022 (dari perkiraan kami sebelumnya tentang kenaikan 200bp menjadi 2,00-2,25% pada akhir 2022). Kami mempertahankan perkiraan kami untuk dua kenaikan suku bunga 25bp pada tahun 2023, membawa FFTR terminal kami menjadi 3,00-3,25% pada pertengahan 2023 (dibandingkan perkiraan sebelumnya 2,50-2,75%)."