USD/CNY: Rally Yuan Yang Berlangsung Selama Setahun Mungkin Telah Berakhir – DBS Bank

Yuan Tiongkok terapresiasi ke tertinggi tiga tahun 6,3685 per USD pada 28 Mei. Di level ini, CNY telah menguat 12,5% dari level terburuk wabah COVID-19 pada Mei 2020. Namun, tema yang memicu apresiasi CNY selama setahun mungkin telah berakhir dengan natural, menurut pandangan Philip Wee, Ahli Strategi FX di DBS Bank.

USD/CNY punya ruang untuk konsolidasi antara 6,40 dan 6,60 untuk sisa tahun ini

CNY akan didorong oleh prospek pertumbuhan Tiongkok yang kuat (tidak terlalu)

“Pembeli CNY telah melampaui rebound pertumbuhan PDB Tiongkok yang kuat 18,3 YoY di kuartal pertama 2021. Ke depan, rekan-rekan kami di Hong Kong memperkirakan pertumbuhan Tiongkok akan melambat ke 10,5% YoY di kuartal kedua 2021 dan stabil di sekitar 6-7% di semester kedua 2021. Pemulihan Tiongkok dari pandemi tetap goyah. Dengan latar belakang seperti itu, pemerintah melihat tantangan untuk menciptakan 11 juta pekerjaan perkotaan dan menurunkan tingkat pengangguran ke 5,5%.”

CNY yang lebih kuat akan mengekang inflasi (ditolak oleh regulator)

“PBOC mengeluarkan pernyataan pada 27 Mei bahwa CNY tidak dapat menjadi alat untuk mengimbangi dampak lonjakan komoditas. Untuk tujuan ini, regulator akan memperketat pengawasan pasar komoditas berjangka dan spot untuk mencegah kolusi harga, penyebaran informasi palsu, penimbunan dan kegiatan-kegiatan ilegal lainnya. Ekonom kami percaya bahwa inflasi rata-rata bisa lebih tinggi di 3,5% dan 4,5% di masing-masing kuartal ketiga dan keempat. Meski begitu, inflasi setahun penuh diperkirakan akan mencapai 2,5% atau di bawah target resmi 3% untuk tahun 2021.”

CNY akan menggantikan USD sebagai mata uang dominan (akan memakan waktu)

“Deputi Gubernur PBOC Li Bo mengkonfirmasi bahwa tidak linimasa untuk peluncuran proyek percontohan e-yuan secara nasional yang masih dalam tahap pengujian. Menurut artikel Business Times pada bulan Mei, Tiongkok menghadapi tantangan untuk mendapatkan lebih banyak konsumen dan pedagang untuk menerima dan mengadopsi e-yuan di pasar yang didominasi oleh Alipay dan WePay. Mantan gubernur PBOC Zhou Xiaochuan baru-baru ini menyebut ancaman e-yuan terhadap dominasi USD sebagai spekulasi yang salah arah."

Hubungan Tiongkok-AS kembali menjadi titik fokus

“CNY memiliki ruang untuk konsolidasi antara 6,40 dan 6,60 untuk sisa tahun ini karena fokus bergeser dari pemulihan ke hubungan AS-Tiongkok. Menemukan jalan tengah tetap menantang mengingat garis merah di seputar isu-isu dari praktik perdagangan, teknologi, pertahanan, kepentingan nasional, kedaulatan, dan hak asasi manusia. Oleh karena itu, sulit untuk mengharapkan Tiongkok lebih tegas untuk memungkinkan lebih banyak apresiasi CNY untuk mengoreksi defisit perdagangan bilateral AS-Tiongkok yang besar. Regulator Tiongkok juga telah membantah argumen CNY yang lebih kuat akan mengekang inflasi dan menghentikan taruhan apresiasi satu arah dalam CNY."