Perak Turun Tajam Di Bawah MA 200-Hari Menuju Level $24,00

• Perak spot telah menguat dalam perdagangan baru-baru ini, turun di bawah MA 200-hari dan menuju $24,00.
• Kenaikan yield obligasi pemerintah AS dan penguatan dolar AS membebani pasar logam mulia.

Harga perak spot (XAG/USD) telah merosot dalam perdagangan baru-baru ini, dengan logam mulia kehilangan cengkeramannya pada moving average 200-hari (yang saat ini berada di $24,71) dan turun tajam menuju level $24,00. Saat ini, XAU/USD diperdagangkan dengan penurunan tajam sekitar 2,5% atau sekitar 60 sen pada hari ini. Uji terendah tahunan di $24,01 tampaknya akan segera terjadi dan penembusan di bawah level tersebut akan membuka kemungkinan, secara teknis, untuk bergerak kembali ke terendah kuartal keempat 2020 di sekitar $22,00.

Pendorong hari ini

Kenaikan tajam dalam yield obligasi pemerintah AS pada hari Selasa, tampaknya untuk mengantisipasi pengumuman RUU infrastruktur Presiden AS Joe Biden pada hari Rabu, membuat pasar logam mulia di bawah tekanan. Yield riil dan nominal naik; yield nominal 10-tahun mencapai tertinggi baru pasca-pandemi di 1,77% pada hari Selasa tetapi sejak itu pullback ke di bawah 1,75%, sementara yield TIPS 10-tahun (yield pada obligasi 10-tahun yang disesuaikan dengan ekspektasi inflasi) naik hampir 9bps dan sekarang diperdagangkan di sekitar -0,60%. Sebagai pengingat, logam mulia berkorelasi negatif dengan yield riil.

Di tempat lain, dan tidak membantu logam mulia dalam dolar seperti XAG/USD dan XAU/USD, dolar AS diperdagangkan dengan kuat pada hari Selasa; Indeks Dolar (DXY) melonjak di atas 93,00 pada awal perdagangan Eropa dan sejak itu naik ke 93,30-an (rally hampir 40 poin pada hari ini). Rally dalam yield membantu dan begitu pula peningkatan ekspektasi bahwa paket belanja infrastruktur Biden akan mendorong pertumbuhan ekonomi AS di tahun-tahun mendatang, dengan implikasi hawkish (dibandingkan dengan bank-bank sentral utama lainnya) untuk kebijakan Fed dan suku bunga AS.

Ke depan, satu risiko terhadap prospek ekonomi AS dalam jangka pendek adalah jika kenaikan kasus Covid-19 baru-baru ini di negara tersebut berubah menjadi sesuatu yang lebih buruk seperti yang terjadi di Eropa selama beberapa bulan terakhir dan mengakibatkan lockdown di beberapa negara bagian diterapkan kembali. Hal tersebut berpotensi merusak ekspektasi pertumbuhan untuk tahun 2021, tetapi harapannya adalah gelombang ketiga kasus Covid-19 di AS tidak akan terlalu buruk, mengingat sebagian besar populasi negara yang lebih rentan sekarang telah divaksinasi. Bagaimanapun juga, kemunduran ekspektasi pertumbuhan dapat menyebabkan yield turun sedikit dan itu kemungkinan tidak baik untuk USD, meskipun dalam keadilan, USD mungkin memperoleh beberapa permintaan safe-haven yang dapat mengurangi potensi penurunan.

Bagaimanapun juga, gelombang ketiga kemungkinan besar akan bagus untuk perak (dan emas). Tetapi mengingat bahwa 1) skenario ini tampaknya masih merupakan prospek yang kemungkinan tidak terjadi, 2) data AS kemungkinan akan menunjukkan pemulihan yang berkelanjutan, 3) peluncuran vaksin kemungkinan akan terus berjalan dengan baik dan 4) harapan belanja stimulus infrastruktur kemungkinan akan terus meningkat, risiko untuk USD dan yield obligas AS keduanya tampaknya condong ke sisi atas.