Fed: Kembali Ke Nol – Rabobank

Analis Rabobank mengemukakan bahwa tahun lalu, The Fed melakukan perubahan dengan meninggalkan siklus menaikkan dan memangkas tiga kali.

Kutipan utama

"Dari sini akan diperlukan 'penilaian ulang material' dari prospek ekonomi untuk mengubah pandangan Fed bahwa kebijakan moneter dikalibrasi dengan baik setelah tiga pemotongan asuransi yang dibuat tahun lalu."

"Namun, kerangka kerja peramalan yang sama yang membantu kami menentukan akhir dari siklus kenaikan Fed pada 2019 juga menunjukkan bahwa tiga pemotongan asuransi tahun ini tidak akan cukup untuk mencegah ekonomi dari tergelincir ke dalam resesi pada musim panas tahun depan." Akibatnya, The Fed harus memangkas suku bunga kembali ke nol sebelum akhir tahun 2020."

"Munculnya kembali konflik perdagangan antara AS dan China, atau kemungkinan konflik perdagangan lain yang melibatkan AS, dapat menambah tekanan pada The Fed untuk menurunkan suku bunga tahun ini, melalui umpan balik antara kebijakan perdagangan dan kebijakan moneter."

"Bahkan jika skenario garis dasar kita dari resesi dihindari, dalam skenario kemungkinan pelambatan ekonomi berikutnya kita juga memperkirakan Fed akan kembali ke nol."

"Pada tahap ini, tampaknya masih tidak mungkin bahwa Fed akan mengambil tingkat kebijakannya ke wilayah negatif."

"Sementara itu, kami berharap Fed akan terus melakukan intervensi di pasar uang karena gejolak repo tampaknya masih jauh dari selesai dan tingkat dana federal yang efektif sekali lagi didorong menjauh dari titik tengah kisaran targetnya."