Fed: Kebijakan Masih Terlalu Ketat Untuk Seluruh Dunia? - Nordea

Andreas Steno Larsen, analis di Nordea Markets, mencatat bahwa mereka terus melihat risk/reward terbaik dalam bertaruh pada lebih banyak penurunan suku bunga Fed daripada penilaian pasar karena USD yang kuat dan likuiditas USD yang ketat.

Kutipan Utama

“Likuiditas USD yang lebih ketat dan level spot USD yang lebih kuat sering mendahului perlambatan global, dan itu juga terjadi di sepanjang 2019. Alasannya adalah dunia bergantung pada USD yang murah (khususnya Negara Berkembang).”

“Cara lain untuk menunjukkan kebijakan Fed yang tegas adalah melalui persentase bank-bank sentral barat dengan suku bunga kebijakan di bawah the Fed. Sampai baru-baru ini di 100% bank-bank sentral negara maju, tetapi CNB sekarang telah mengambil kursi depan pada suku bunga kebijakan."

“Tidak mengherankan USD berdiri kokoh dengan hampir tidak ada bank-bank sentral utama lainnya yang memiliki suku bunga kebijakan yang lebih tinggi. USD yang lebih lemah dan kebijakan Fed yang lebih longgar mungkin merupakan prasyarat untuk perubahan haluan perlambatan global saat ini dan Fed mungkin harus mempersempit spread kebijakan versus sebagian besar rekan-rekannya untuk memproduksinya."

"Meskipun mungkin terlalu dini untuk mengesampingkan upaya oleh Christine Lagarde untuk membawa suku bunga ECB lebih dalam ke wilayah negatif, pasar mungkin terus mempertimbangkan faktor pelonggaran prospek Fed yang lebih besar daripada ECB dalam menilai masa depan mereka. Ini seharusnya terus mendukung narasi biaya lindung nilai USD yang lebih rendah."