RBNZ: Paling Agresif Dalam Kebijakan - Rabobank

Dalam pandangan Jane Foley, ahli strategi FX senior di Rabobank, RBNZ adalah bank sentral G10 pertama yang menurunkan suku bunga tahun ini dan telah menjadi salah satu yang paling agresif dalam kebijakan dengan OCR diturunkan 75 bps sejak Mei.

Kutipan Utama

"Pidato pagi ini dari Gubernur RBNZ Orr menyebut kebijakan penurunan suku bunga Bank tahun ini sebagai "awal dan besar". Dia menilai bahwa rencana yang lebih tentatif akan mempertaruhkan ekspektasi inflasi yang tetap membandel di bawah target inflasi. RBNZ jelas senang dengan hasil kebijakan ini sampai saat ini."

“NZD adalah mata uang G10 berkinerja terburuk kedua di tahun ini setelah SEK dan RBNZ harus puas dengan hasil ini. Terlepas dari kenyataan bahwa RBNZ tampak kurang dovish dari yang diharapkan minggu ini, kami melihat potensi penurunan lebih lanjut untuk NZD/USD dalam beberapa bulan mendatang."

“Sifat pre-emptive dan agresif penurunan suku bunga RBNZ tahun ini telah membawa OCR ke rekor terendah 1%. Dengan bertindak secara pasif dan memberikan dukungan awal kepada ekonomi, para pembuat kebijakan jelas berusaha membatasi jumlah keseluruhan akomodasi yang akan dibutuhkan."

"NZD bereaksi positif terhadap pernyataan Orr terkait langkah-langkah kebijakan yang tidak konvensional. Hal yang dapat diambil dari bank sentral adalah tetap relatif optimis pada tingkat permintaan saat ini dalam perekonomian dan bahwa risiko QE tampaknya jauh. Namun, Orr secara tentatif terlibat dalam pengalaman baru. Secara khusus Gubernur RBNZ menggunakan pidato ini sebagai seruan kepada pemerintah untuk bersiap meningkatkan kebijakan fiskal untuk mendorong pertumbuhan."

"Awal bulan ini Menteri Keuangan Selandia Baru Robertson menyatakan bahwa pemerintah akan merespons "jika kita melihat kemerosotan lebih lanjut ". Anggaran 2019 yang mulai berlaku pada bulan Juli merencanakan NZD10 miliar belanja modal baru dan belanja transportasi sebesar NZD17 miliar selama empat tahun. Kesimpulan dari pidato Orr adalah itu mungkin tidak cukup."

"Dalam pandangan kami, ketegangan perdagangan antara AS dan China tidak mungkin sepenuhnya diselesaikan dengan pembicaraan tingkat tinggi bulan depan dan kami memperkirakan hambatan untuk pertumbuhan tetap substansial. Kami terus melihat risiko bahwa RBNZ akan kembali ditekan untuk menurunkan suku bunga di bulan-bulan mendatang dan kami memperkirakan NZD/USD akan diperdagangkan di area 0,61 dalam pandangan 12 bulan."