FOMC: Komite Terpecah – Deutsche Bank

Analis Deutsche Bank mencatat bahwa sesuai ekspektasi, suku bunga the Fed diturunkan 25bps meskipun dengan suara 7-3 (dua mendukung tidak ada perubahan dan satu mendukung penurunan 50bp) dengan IOER diturunkan 30bps namun dots pada awalnya adalah titik pembicaraan utama.

Kutipan Utama

“Sinyalnya adalah komite agak terpecah. Median dot tidak menunjukkan penurunan lebih lanjut pada sisa tahun 2019 atau 2020. Namun, 7 dari 17 dots mendukung satu lagi penurunan 25bp tahun ini, meskipun tidak ada yang mengharapkan lebih dari penurunan 25bp. Ada juga 8 dots pada tahun 2020 yang mendukung fed funds rate 25bps di bawah level saat ini. Namun yang menarik adalah ada 5 dots yang 25bps di atas rate saat ini untuk tahun ini dan 7 di atas rate saat ini untuk tahun 2020. Faktanya, salah satu di 2020 adalah 50bps di atas rate saat ini. Jadi, salah satu cara untuk menyimpulkannya adalah doves tidak terlalu dovish dan ada sekelompok hawks yang jelas di komite. Sell off tajam di seluruh rates segera setelah pernyataan tentu saja mencerminkan hal itu.”

“Adapun pernyataan itu sendiri, ada sedikit perubahan. Referensi "tekanan inflasi kelu" tetap dipertahankan meskipun IHK menguat dalam beberapa pekan terakhir sementara satu-satunya perubahan nyata adalah referensi belanja rumah tangga naik pada "kecepatan yang kuat". Ringkasan proyeksi ekonomi adalah pengecualian dengan pertumbuhan 2019 dinaikkan menjadi 2,2%. Adapun untuk konferensi pers Powell, tidak seperti pertemuan sebelumnya tidak ada banyak poin pembicaraan."

“Perasaan umum adalah Powell sangat dipertimbangkan dan seimbang dalam tanggapannya dengan tujuan luas yaitu tidak ingin membimbing pasar. Itu terutama terjadi ketika keluar dari jalan untuk tidak mengulangi bahasa penyesuaian pertengahan siklus. Ekonom kami menyimpulkannya dengan mengatakan bahwa Powell memperkuat pesan bahwa the Fed terus melihat prospek dasar yang menguntungkan, meskipun dihantui oleh risiko-risiko negatif signifikan dari pertumbuhan global yang lemah dan ketidakpastian kebijakan perdagangan. Mereka terus mengharapkan 75bps lebih penurunan suku bunga sepanjang kuartal pertama tahun depan dengan juga kemungkinan pengumuman tentang dimulainya kembali pertumbuhan neraca bulan depan.”