Brasil: 50bps Dari BCB - TD Securities

Sacha Tihanyi, wakil kepala strategi pasar negara berkembang di TD Securities, menunjukkan bahwa dengan ekonomi Brasil masih berkinerja buruk, pertumbuhan tidak mungkin menembus 1% tahun ini.

Kutipan Utama

“Karena dinamika inflasi tetap sangat tertekan, terutama di depan harapan (3,6% pada langkah-langkah 1 tahun ke depan), tingkat riil terus duduk di level rendah (meskipun tidak rendah secara historis). Mengingat bahwa suku bunga riil tidak dapat melonggarkan lebih jauh sebelum dimulainya kembali penurunan suku bunga BCB, kami memperkirakan 50 bps lainnya dalam pelonggaran akan membawa mereka ke sekitar 2%.”

“Kami pikir ruang lingkup untuk pelonggaran suku bunga menjadi lebih terbatas akhir-akhir ini, karena volatilitas FX semakin menjadi perhatian bagi BCB, karenanya intervensi pasar spot Agustus ketika BRL berada di bawah tekanan parah berkat kekuatan USD yang luas. Memang kinerja BRL vs pendapatan tetap relatif rendah telah menjadi terkenal sejak awal siklus pelonggaran BCB."

“Kami tidak selalu mengharapkan BCB untuk mengatasi kelemahan mata uang sebagai perhatian dalam pernyataan tersebut, meskipun itu mungkin. Namun kami berpikir bahwa kami dapat melihat indikasi bahwa pertemuan September membawa pemangkasan siklus final sebesar 50bp.”