ECB: Generasi Pembuat Keputusan Akan Menghadapi Masa-masa Yang Menarik - Nordea Markets

Mulai dari paruh kedua tahun 2019, Dewan Pemerintahan ECB mungkin akan memiliki lebih banyak ruang dalam pengambilan keputusan daripada yang terlihat selama beberapa waktu dan analis di Nordea Markets berpikir bahwa ruangan akan digunakan sebagai arah tingkat yang lebih tinggi karena dua alasan.

Kutipan Utama

“Pertama, fungsi reaksi ECB telah secara de facto lebih hawkish dari yang diwajibkan oleh mandat resmi.”

"Dalam penafsiran kedua, ECB lebih prihatin atas tingkat inflasi di atas 2% dari tingkat di bawah 2% ...". Jadi, bahkan jika perkiraan inflasi kami tetap di bawah target resmi 2% pada akhir tahun 2020, kami melihat bahwa tren naik bertahap dalam inflasi sudah cukup bagi sebagian besar pengambil keputusan untuk mulai memperketat kebijakan moneter.”

“Kedua, Dewan Eksekutif ECB akan bergerak menuju sikap yang lebih hawkish (kurang dovish) tahun depan. Persyaratan ini akan berakhir pada 2019 untuk trio arsitektur kebijakan moneter non-konvensional ECB: Draghi, Praet, dan Coeuré."

"Presiden baru dan Dewan Eksekutif dapat menyebabkan perubahan dalam fungsi reaksi ECB dan tingkat yang lebih tinggi."

"Selain itu, kita tahu bahwa banyak anggota ECB melihat suku bunga negatif sebagai bagian dari stimulus tidak konvensional, yang tidak lagi diperlukan, seperti yang digambarkan oleh keputusan untuk secara bertahap mengakhiri pembelian aset bersih dan dengan komentar di media."

“Sebagai hasilnya, kami berharap tingkat kebijakan akan meningkat satu kali pada bulan Desember 2019 dan tiga kali pada tahun 2020. Kami memperkirakan bahwa pada tahun 2020, pertumbuhan ekonomi di AS akan melemah secara drastis dan mengharapkan bahwa kelemahan untuk memberi makan ke wilayah Euro pada yang terakhir bagian dari tahun yang sama. Itu akan memaksa ECB untuk menghentikan kenaikan di akhir 2020.”