Minggu Ini: Fokus Pada NFP dan Manufaktur - Nomura

Analis Nomura menyampaikan prospek minggu ini untuk angka data yang akan datang.

Kutipan Utama (sumber: Nomura)

Minggu depan AS

Kami memperkirakan peningkatan 115 ribu dalam cuaca yang tidak menentu dalam pekerjaan non-pertanian payroll Maret dengan kenaikan 0,2% m-o-m rata-rata dalam penghasilan per jam rata-rata (AHE).
Indeks manufaktur ISM (Senin): Kami berharap pembacaan tetap 59,8 untuk survei manufaktur ISM Maret setelah angka 60,8 pada bulan Februari. Ketika disesuaikan dengan bobot yang konsisten dengan survei ISM, baik survei Fed Philadelphia dan Empire State menunjukkan pembacaan lebih lanjut terhadap indeks manufaktur ISM. Sektor industri sejauh ini sehat di Q1. Dengan perubahan baru-baru ini terhadap kebijakan pajak dan permintaan luar negeri yang sehat, kami berharap kekuatan ini akan berlanjut dalam waktu dekat.

Laporan ketenagakerjaan (Jumat): Kami memperkirakan pekerjaan di bulan Maret akan meningkat sebesar 115 ribu, pembacaan bawah-tren terutama karena pengembalian negatif dari dorongan terkait cuaca bulan Februari. Kami mencari peningkatan 110 ribu dalam pekerjaan gaji swasta. Menurut model penggajian cuaca Fed San Francisco, cuaca yang lebih hangat menyimpang dari pekerjaan gaji bulan Februari sekitar 90k, sebagian besar merupakan catatan konsensus di atas 313ribu pada bulan Februari. Dalam situasi serupa di awal 2017, cuaca yang lebih hangat dari biasanya pada bulan Januari dan Februari menghasilkan pembacaan yang tinggi untuk bulan-bulan sebelum cetakan yang mengecewakan. Namun, meskipun perkiraan tren di bawah untuk bulan Maret, pertumbuhan penggajian dalam tiga bulan pertama 2018 kemungkinan akan kuat, konsisten dengan penguatan pasar tenaga kerja. Indikator pasar tenaga kerja, termasuk klaim awal dan indeks ketenagakerjaan survei bisnis, tetap berada di wilayah yang secara konsisten sehat selama sebulan. Meskipun gangguan cuaca, yang mungkin tidak proporsional mempengaruhi industri seperti konstruksi, kami mengharapkan peningkatan 25 ribu dalam pekerjaan manufaktur karena sektor manufaktur terus berkembang dengan mantap.

Kami memperkirakan kenaikan 0,2% m-o-m dalam pendapatan rata-rata per jam (AHE), yang sesuai dengan 2,7% (2,67%) pada basis 12 bulan. Mengingat di mana yang pertama bulan jatuh relatif terhadap minggu survei BLS (minggu yang berisi tanggal 12), Maret tidak memiliki bias kalender untuk AHE. Akhirnya, kami berharap tingkat pengangguran menurun 0.1pp hingga 4.0% setelah tersisa di 4.1% selama empat bulan terakhir. Namun, ada beberapa risiko bahwa tingkat pengangguran menurun di bawah 4,0% karena peningkatan arus tenaga kerja yang tidak biasa pada bulan Februari.

Eropa minggu ini

Survei IMP Inggris, Maret (Sel, Rabu, Kam): Meskipun ada kekhawatiran tentang bergulirnya survei ini di kawasan euro baru-baru ini, indeks komposit Februari naik lebih dari satu poin. Pada level saat ini, ini menunjukkan sekitar 0,5% pertumbuhan PDB q-o-q.

Area Euro, inflasi Maret awal (Weds): Kami memperkirakan pembacaan inflasi inflasi HICP zona euro akan meningkat menjadi 1,3% y-o-y di bulan Maret dari 1,2% y-o-y di bulan Februari, dan inflasi inti juga meningkat menjadi 1,1% dari 1,0%. Sementara apresiasi mata uang dapat membebani inflasi harga barang-barang industri, kami berharap bahwa Paskah tahun ini akan mendorong komponen-komponen inflasi inti musiman yang cepat (misalnya, paket liburan, layanan transportasi dan layanan akomodasi).

Jepang minggu ini

Survei Pendapatan dan Belanja Keluarga Februari, pengeluaran konsumsi rumah tangga yang nyata (seluruh rumah tangga) (Jumat): Kami memperkirakan bahwa pengeluaran rumah tangga riil Februari (per rumah tangga) akan turun 0,4% y-o-y dan turun 2,1% m-o-m. Melihat statistik terkait konsumsi rumah tangga yang dirilis sejauh ini, kami mencatat bahwa volume penjualan mobil penumpang baru Februari naik sebesar 1,7% m-o-m dan penjualan department store menurun 0,9% (penyesuaian musiman oleh Nomura). Survei Pengamat Ekonomi Februari (kondisi terkait kegiatan rumah tangga saat ini DI, disesuaikan secara musiman) juga menunjukkan penurunan pada bulan Februari untuk mengikuti dari penurunan besar pada bulan Januari, dengan sentimen konsumen yang muncul cukup lemah dari perspektif perusahaan.