PLN: Sikap dovish NBP membuat Zloty tertekan terhadap Euro – ING

Frantisek Taborsky dari ING menyoroti kelemahan Zloty Polandia yang terus-menerus dibandingkan dengan rekan-rekan di Eropa Tengah dan Timur (CEE) saat EUR/PLN menembus di atas kisaran sebelumnya menuju 4,290. Ia mengaitkan kerentanan ini dengan sikap dovish Bank Nasional Polandia (NBP) dan kondisi risk-off global. Model ING melihat level saat ini sebagai nilai wajar, tetapi risiko tetap condong ke EUR/PLN yang lebih tinggi, dengan 4,300 ditandai sebagai resistance kuat.

Performa Zloty yang kurang baik dan risiko EUR/PLN yang lebih tinggi

"Zloty Polandia terus berkinerja di bawah rekan-rekannya di CEE. Dalam dua minggu terakhir, EUR/PLN bergerak dari kisaran sebelumnya 4,230-4,260 ke level di atas 4,290 kemarin, tertinggi sejak awal konflik AS-Iran pada bulan Maret. Seperti yang telah kami bahas sebelumnya, zloty telah menjadi mata uang paling rentan di kawasan ini karena nada dovish Bank Nasional Polandia. Faktor global telah menambah tekanan ini dalam beberapa minggu terakhir, dengan dolar AS yang lebih kuat dan sentimen risiko yang melemah membebani mata uang tersebut. Secara keseluruhan, sedikit yang menunjukkan adanya pembalikan dini pada EUR/PLN."

"Dalam model kami, level sekitar 4,290 telah menutup kesenjangan antara suku bunga dan Valas yang melebar sejak pertengahan Juni, menunjukkan level yang saat ini wajar. Pasar hampir mengesampingkan semua kenaikan suku bunga dan kini memperkirakan suku bunga akan tetap relatif tidak berubah selama enam bulan ke depan, dengan hanya sekitar 50% probabilitas satu kali kenaikan dalam setahun berikutnya. Ini jauh lebih rendah dibandingkan dengan rekan-rekan sejenis seperti Republik Ceko atau ruang EM yang lebih luas, kecuali outlier seperti Hungaria atau Israel dengan cerita idiosinkratik yang kuat."

"Untuk saat ini, nada NBP tidak mungkin berubah, dengan pemicu potensial berikutnya adalah data inflasi bulan Juni pada hari Selasa mendatang. Namun, prakiraan tidak menunjukkan kejutan kenaikan yang signifikan, sementara data terbaru, terutama upah yang melemah, seharusnya membuat bank sentral merasa nyaman. Oleh karena itu, kami terus melihat risiko condong ke EUR/PLN yang lebih tinggi, meskipun 4,300 harus tetap menjadi resistance kuat dan membantu menjaga pergerakan tetap terkendali. Jika tidak, kelemahan zloty lebih lanjut dapat mendorong NBP untuk menilai kembali sikapnya saat ini."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)