Rupee India: Dukungan kebijakan tidak cukup melawan Minyak – Commerzbank

Charlie Lay dari Commerzbank menyoroti bahwa Rupee India (INR) telah melemah hampir 12% terhadap Dolar AS (USD) selama setahun, menjadikannya yang berkinerja terburuk di Asia, didorong oleh arus keluar ekuitas yang besar dan biaya impor Minyak yang lebih tinggi. Meskipun intervensi Valas yang ditingkatkan, aturan impor Emas yang lebih ketat dan kemungkinan keringanan pajak, dengan Minyak yang tetap tinggi kemungkinan akan membuat INR tetap tertekan.

Rupee tertekan meskipun ada intervensi

"Dua faktor utama yang mendorong pelemahan INR meliputi 1) arus keluar ekuitas asing yang berkelanjutan. Investor asing telah menarik lebih dari USD20 miliar dalam empat bulan pertama tahun ini, lebih banyak daripada total USD19 miliar pada tahun 2025, dan 2) permintaan USD yang kuat dari importir minyak yang menghadapi tagihan minyak mentah yang lebih tinggi. Pergeseran dari minyak mentah Rusia yang didiskon ke pasokan Timur Tengah yang lebih mahal, di bawah ketentuan kesepakatan perdagangan AS, juga memperkuat tekanan biaya impor yang lebih tinggi."

"Sebagai respons, otoritas secara bertahap meningkatkan dukungan untuk INR. Ini termasuk intervensi Valas langsung, memaksa bank-bank untuk membalikkan posisi long-USD spekulatif, dan memperketat regulasi impor emas untuk mengurangi permintaan USD."

"Minggu lalu, pemerintah menaikkan tarif impor emas menjadi 15% dari 6% dan membatasi impor emas hingga 100kg per lisensi di bawah skema otorisasi awal. Ada juga pertimbangan keringanan pajak capital gain untuk investor obligasi asing."

"Pemulihan yang tahan lama kemungkinan memerlukan kombinasi pelonggaran harga minyak global yang berkelanjutan, pembalikan signifikan dalam arus keluar portofolio asing, dan kepercayaan yang berkelanjutan pada stabilitas makro India."

"Selama harga minyak tetap tinggi, INR diperkirakan akan tetap tertekan dan sikap RBI kemungkinan adalah untuk meredam pelemahan dan volatilitas yang berlebihan daripada mengimbangi tekanan depresiasi secara keseluruhan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)