Fed: Perdagangan dengan Penahanan yang Prolonged – TD Securities

Ahli Strategi Suku Bunga AS TD Securities, Molly Brooks (McGown) berpendapat bahwa dengan Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan kebijakan lebih lama, ketidakpastian pasar beralih ke waktu dan jumlah penurunan suku bunga di masa depan. Dia mencatat bahwa pasar kini memprakirakan penurunan moderat untuk Maret dan April 2026 dan melihat ruang untuk mengurangi ekspektasi kenaikan lebih lanjut pada penurunan di bulan April.

Pasar bergulat dengan jeda Fed yang diperpanjang

"Dalam beberapa tahun terakhir, pasar biasanya memasuki pertemuan FOMC dengan harga yang benar untuk tindakan yang diambil Fed. Sejak 2025, pasar paling banyak salah memprediksi tindakan Fed hanya sebesar 2bp. Untuk pertemuan di mana Fed mempertahankan suku bunga, rata-rata selisihnya hanya 0,6bp dalam 5 tahun terakhir."

"Dengan Fed kemungkinan akan bertahan lebih lama, ini membuat waktu dan jumlah pemotongan yang diperkirakan dalam siklus menjadi lebih tidak pasti. Tingkat terminal telah tetap sekitar 3,1% sejak pertengahan 2025."

"Sejak pemotongan awal dimulai pada 2024, penahanan Fed telah membuat pasar menghapus pemotongan di pertemuan berikutnya daripada mendorongnya lebih jauh. Namun, penetapan harga untuk pertemuan mendatang kurang konsisten."

"Mengingat kehati-hatian mereka dalam menggunakan panduan ke depan, Fed kesulitan untuk memberikan penahanan yang dovish. Setelah keputusan FOMC, pertemuan dengan peluang lebih tinggi untuk pemotongan cenderung menunjukkan repricing yang lebih besar."

"Setelah data NFP Januari, pasar kini memprakirakan 2bp pemotongan di bulan Maret dan 5bp di bulan April. Dengan lebih dari sebulan hingga pertemuan Maret dan lebih banyak data yang akan datang, peningkatan lebih lanjut dalam peluang pemotongan di bulan April bisa menjadi tempat yang menarik untuk mengurangi harga pasar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)