USD Stabil seiring Meningkatnya Kekhawatiran Stagflasi – BBH

Dolar AS (USD) pulih dari beberapa kerugian kemarin, futures S&P 500 turun setelah indeks yang mendasarinya mencapai rekor tertinggi kemarin, dan imbal hasil obligasi pemerintah sedikit naik. Pasar sedang mencerna panduan ECB dan data IHK AS, catat analis Valas BBH.

Klaim pengangguran mencapai tertinggi sejak 2021

"Ekonomi AS berada di ambang stagflasi. Kemajuan menuju target inflasi 2% The Fed terhenti. Sesuai dengan konsensus, IHK utama naik menjadi 2,9% y/y di bulan Agustus versus 2,7% di bulan Juli dan IHK inti tidak berubah di 3,1% y/y. Layanan super inti (tanpa perumahan), indikator yang baik dari tren inflasi yang mendasari, tercatat di 3,2% y/y untuk bulan kedua berturut-turut di bulan Agustus."

"Secara paralel, pasar tenaga kerja AS semakin memburuk. Aplikasi baru untuk klaim pengangguran mingguan secara tak terduga melonjak menjadi 263 ribu untuk minggu yang berakhir 6 September (konsensus: 235 ribu) versus 236 ribu minggu sebelumnya, tertinggi sejak Oktober 2021. Kami memperkirakan The Fed akan memprioritaskan maksimum lapangan kerja di atas stabilitas harga dalam mandat ganda mereka mengingat bahwa kebijakan moneter bersifat moderat restriktif. Intinya: sikap kebijakan The Fed yang lebih dovish dapat menekan USD lebih rendah dan mendukung reli aset berisiko."

"Laporan awal sentimen konsumen Universitas Michigan untuk bulan September akan dirilis hari ini (3:00 sore London, 10:00 pagi New York). IHK utama diperkirakan di 58,0 versus 58,2 di bulan Agustus, jauh di bawah rata-rata jangka panjang di 84,4. Yang lebih penting, ekspektasi inflasi kemungkinan akan terus menunjukkan bahwa risiko terhadap prospek harga tetap condong ke atas. Ekspektasi inflasi satu tahun diperkirakan akan tercatat di 4,8% untuk bulan kedua berturut-turut sementara ekspektasi inflasi 5 hingga 10 tahun ke depan diperkirakan di 3,4% versus 3,5% di bulan Agustus."