USD: Teman Baik dan Sekutu – Commerzbank

Pertemuan antara Presiden Ukraina Zelensky dan Presiden AS Trump kemarin tentu berjalan lebih baik dari yang dikhawatirkan. Setidaknya jika dibandingkan dengan pertemuan yang bencana pada bulan Februari. Namun, masih harus dilihat apakah kemajuan nyata telah dicapai menuju gencatan senjata atau bahkan perdamaian di Ukraina, catat analis Valas Commerzbank, Volkmar Baur.

Pengurangan cadangan mungkin menjadi hambatan jangka panjang bagi USD

"Pagi ini, setidaknya, pasar mata uang tetap tidak terkesan dan sebagian besar tidak berubah. Ini kemungkinan disebabkan oleh fakta bahwa posisi masih tampak sangat jauh terpisah saat ini. Ini terutama karena presiden Rusia tidak bersedia menyimpang dari tuntutan maksimumnya. Presiden AS, di sisi lain, tampaknya kehilangan minat pada masalah ini. Saat ini tidak ada pembicaraan tentang sanksi lebih lanjut terhadap Rusia, meskipun ada pengumuman besar sebelum pertemuan hari Jumat di Alaska."

"Menurut data dari Departemen Keuangan AS, asing memegang total sekitar 9.128 miliar dolar AS dalam obligasi pemerintah AS, yang sesuai dengan sekitar sepertiga dari semua sekuritas yang beredar. Dengan asumsi batas atas dari rentang tersebut, Tiongkok memegang maksimum sekitar seperempat dari semua obligasi pemerintah di tangan asing, atau sekitar 8% dari semua Treasury yang beredar. Sebaliknya, jika kita melihat kepemilikan obligasi pemerintah AS di tangan sekutu dekat AS, kita sampai pada total $4.732 miliar. Itu lebih dari dua kali lipat jumlah yang dimiliki Tiongkok dan lebih dari setengah dari semua obligasi pemerintah AS yang dipegang oleh asing. Poin kunci di sini adalah bahwa sekutu AS memegang begitu banyak dolar AS tepat karena mereka adalah sekutu AS."

"30% dari volume saat ini yang dipegang akan sesuai dengan sekitar $1.400 miliar, yang merupakan sekitar dua pertiga dari apa yang diperkirakan dimiliki Tiongkok. Tentu saja, pengurangan cadangan sekutu AS tidak akan terjadi dalam semalam, seperti yang sering dikhawatirkan dalam kasus Tiongkok. Namun, bahkan pengurangan jangka panjang dari premi geopolitik ini, yang akan memakan waktu bertahun-tahun atau bahkan lebih lama, dapat mewakili hambatan struktural jangka panjang bagi dolar AS. Sering dikatakan bahwa pasar politik memiliki kaki yang pendek. Namun, ketika realitas berubah, ini juga tercermin di pasar dalam jangka panjang."