Pratinjau Inflasi PCE Inti AS: Indeks Harga Pilihan Federal Reserve Diharapkan Melambat di Bulan Oktober

• Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi Inti diprakirakan akan naik 0,2% MoM dan 3,5% YoY di bulan Oktober.
• Komentar Federal Reserve baru-baru ini memperkuat spekulasi akan adanya pivot dovish tahun depan.
• Berlanjutnya penurunan inflasi PCE dapat memperparah tekanan pada Dolar AS.

Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi Inti (PCE), ukuran inflasi pilihan Federal Reserve (The Fed) AS, akan dipublikasikan oleh Biro Analisis Ekonomi AS (BEA) pada hari Kamis pukul 13:30 GMT (20:30 WIB).

Apa yang Diharapkan dari Laporan Inflasi PCE Pilihan Federal Reserve?

Indeks Harga PCE Inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, dipandang sebagai yang lebih berpengaruh dalam hal posisi The Fed. Indeks ini terlihat naik 0,2% secara bulanan di bulan Oktober, dibandingkan dengan kenaikan 0,3% di bulan September, dan pada tingkat tahunan sebesar 3,5%, turun dari kenaikan 3,9% yang terlihat di bulan September.

Indeks Harga PCE utama akan naik 0,1% MoM di bulan Oktober sementara meningkat 3,0% secara tahunan di bulan yang dilaporkan setelah mencatat pertumbuhan 3,4% di bulan September.

Sementara itu, Produk Domestik Bruto (PDB) riil Amerika Serikat (AS) berekspansi pada tingkat tahunan sebesar 5,2% pada kuartal ketiga, estimasi kedua yang dilaporkan oleh BEA menunjukkan pada hari Rabu. Data PDB mencatat revisi naik tajam dari pembacaan awal 4,9%. Rincian tambahan menunjukkan bahwa inflasi PCE direvisi turun menjadi 2,8% pada basis kuartalan di kuartal ketiga dari 2,9% pada pembacaan pertama, sementara inflasi PCE Inti diturunkan menjadi 2,3% di kuartal ketiga dari estimasi awal 2,4%.

Menjelang rilis inflasi PCE AS, pasar memprakirakan peluang sekitar 49% bahwa The Fed dapat mulai menurunkan suku bunga pada awal Maret. Ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan peluang 21,5% yang terlihat pada hari Selasa, menurut FedWatch Tool CME Group. Sekitar 100 bp pemangkasan suku bunga juga diprakirakan akan dilakukan tahun depan.

Komentar dovish baru-baru ini dari Gubernur The Fed Christopher Waller, yang dikenal sebagai seorang hawk, menandai perubahan arah kebijakan dan mendukung taruhan penurunan suku bunga The Fed untuk tahun depan, yang menjadi bencana bagi Dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS.

"Saya semakin yakin bahwa kebijakan saat ini berada pada posisi yang tepat untuk memperlambat ekonomi dan mengembalikan inflasi ke 2%," kata Waller dalam pidatonya pada hari Selasa. Jika penurunan inflasi berlanjut "selama beberapa bulan lagi ... tiga bulan, empat bulan, lima bulan ... kita dapat mulai menurunkan suku bunga kebijakan hanya karena inflasi lebih rendah," tambahnya. Presiden The Fed Chicago Austan Goolsbee pada hari Selasa menyatakan kekhawatirannya tentang mempertahankan suku bunga terlalu tinggi untuk waktu yang terlalu lama.

Komentar dovish ini kontras dengan pernyataan hawkish Ketua The Fed Jerome Powell yang disampaikan pada awal bulan ini di sebuah acara Dana Moneter Internasional (IMF). Powell mengatakan bahwa The Fed "berkomitmen untuk mencapai sikap kebijakan moneter yang cukup ketat untuk menurunkan inflasi hingga 2% dari waktu ke waktu; Kami tidak yakin bahwa kami telah mencapai sikap seperti itu," dan menambahkan bahwa "jika diperlukan untuk memperketat kebijakan lebih lanjut, kami tidak akan ragu untuk melakukannya."

Para analis di BBH memberikan pandangan mengenai apa yang dapat diharapkan dari data inflasi PCE yang akan datang:

"Sorotan data adalah data PCE Oktober pada hari Kamis. PCE utama diharapkan sebesar 3,1% thn/thn vs 3,4% di bulan September, sementara PCE inti diperkirakan sebesar 3,5% thn/thn vs 3,7% di bulan September. Jika demikian, angka tersebut akan menjadi yang terendah sejak Maret 2021, tetapi masih jauh di atas target 2% The Fed. Sebagai catatan, model Nowcast The Fed Cleveland melihat PCE utama di 3,09% thn/thn dan PCE inti di 3,55% thn/thn."

Kapan Laporan Inflasi PCE akan Dirilis dan Bagaimana Pengaruhnya Terhadap EUR/USD?

Data inflasi PCE dijadwalkan untuk dirilis pada pukul 13:30 GMT (20:30 WIB). Indeks Harga PCE Inti bulanan adalah pembacaan inflasi yang paling disukai oleh The Fed, karena tidak terdistorsi oleh efek dasar dan memberikan pandangan yang jelas tentang inflasi yang mendasari dengan tidak termasuk barang-barang yang bergejolak. Oleh karena itu, para investor sangat memperhatikan angka Core PCE bulanan. Kenaikan inflasi PCE bulanan yang lebih besar dari prakiraan kemungkinan akan mendorong investor untuk menurunkan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed untuk tahun depan, sehingga mengangkat Dolar AS dari posisi terendahnya selama beberapa bulan terhadap mata uang utama lainnya. Bahkan jika Indeks Harga PCE Inti keluar sesuai dengan prakiraan, Dolar masih dapat menemukan dukungan.

Sebaliknya, data inflasi PCE bulanan AS yang lebih lemah dapat memperburuk tekanan pada Dolar AS. Meskipun inflasi PCE merupakan indikator lagging, namun masih dapat menambah spekulasi dovish The Fed. Namun, reaksi terhadap angka PCE diharapkan akan terbatas, karena para pedagang akan menahan diri untuk tidak menempatkan taruhan terarah baru pada Greenback menjelang pidato Ketua The Fed Jerome Powell pada hari Jumat.

Powell dijadwalkan untuk berpartisipasi dalam sebuah obrolan hangat berjudul "Menavigasi Jalur Menuju Mobilitas Ekonomi" di Spelman College, di Atlanta. Ini akan menjadi penampilan terakhirnya di depan publik, karena The Fed memasuki 'masa libur' pada hari Sabtu menjelang pertemuan kebijakan 12-13 Desember.

AnalisFXStreet, Dhwani Mehta, memberikan pandangan teknis singkat untuk EUR/USD dan menjelaskan: "EUR/USD berada dalam kenaikan beruntun selama enam hari, mendekati level terbaiknya dalam tiga bulan terakhir di atas 1,1000 menyusul tren penurunan Dolar AS yang berkelanjutan. Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian telah menurun dari atas level 70, menunjukkan bahwa pasangan ini memiliki ruang untuk kenaikan lebih lanjut. Sebuah persilangan bullish Simple Moving Average (SMA) 20 hari dan SMA 200 hari sedang dalam proses, menjaga bias bullish tetap utuh untuk EUR/USD."

Dhwani juga menguraikan level-level teknis penting untuk trading EUR/USD dalam jangka pendek: "Pada sisi atas, level tertinggi Oktober di 1,1065 dibayangkan sebagai rintangan awal. Jika pembeli Euro berhasil menemukan pijakan yang kuat di atas level tersebut, level resistance berikutnya terlihat di level 1,1100 dan level tertinggi 27 Juli di 1,1150. Jika EUR/USD gagal menembus 1,1065, penurunan korektif baru menuju level terendah hari Selasa di 1,0934 tidak dapat dikesampingkan. Lebih jauh ke bawah, level psikologis 1,0900 dapat ikut berperan."