USD/JPY Turun Kembali Mendekati Level 143,00, Potensi Penurunan Tampak Terbatas

• USD/JPY melemah di hari Rabu dan menghentikan kenaikan beruntun selama dua hari.
• Nada risiko yang lebih lembut menguntungkan safe-haven JPY dan memberikan tekanan.
• Prospek kebijakan BoJ-The Fed yang berbeda kemungkinan akan membatasi penurunan yang berarti.

Pasangan USD/JPY berusaha keras untuk memanfaatkan kenaikan mingguan yang kuat yang tercatat selama dua hari terakhir dan turun tipis selama sesi Asia pada hari Rabu. Harga spot tersebut saat ini diperdagangkan di sekitar area 143,15, turun hampir sebesar 0,15% untuk hari ini, meskipun penurunan yang berarti masih ambigu, sehingga perlu diwaspadai oleh para pedagang bearish.

Data perdagangan Tiongkok yang lebih lemah yang dirilis pada hari Selasa mengurangi minat para investor terhadap aset-aset berisiko. Selain itu, lembaga pemeringkat kredit Moody  menurunkan peringkat utang sejumlah bank AS karena kekhawatiran akan tekanan terhadap laba dan menyebabkan penurunan semalam di pasar ekuitas. Hal ini, pada gilirannya, memberikan dukungan pada safe-haven Yen Jepang (JPY), yang, bersama dengan pergerakan harga Dolar AS (USD) yang melemah, terlihat sebagai penekan bagi pasangan USD/JPY. Namun, sisi negatifnya, tetap tertahan setelah adanya perbedaan besar dalam sikap kebijakan moneter yang diadopsi oleh Bank of Japan (BoJ) dan Federal Reserve (The Fed).

Para pelaku pasar tampaknya yakin bahwa BoJ akan tetap berpegang pada sikap dovish-nya dan pertaruhan ini ditegaskan kembali oleh data yang dirilis pada hari Selasa, yang menunjukkan bahwa upah riil di Jepang turun selama 15 bulan berturut-turut di bulan Juni dan pertumbuhan upah nominal juga melambat. Perlu diingat bahwa BoJ telah menekankan bahwa kenaikan upah yang berkelanjutan adalah prasyarat untuk mempertimbangkan keluar dari kebijakan yang mudah dan membongkar stimulus moneter yang masif. Selain itu, Ringkasan Opini BoJ yang dirilis pada hari Senin mengungkapkan bahwa para pengambil kebijakan mendukung perlunya melanjutkan pelonggaran moneter saat ini untuk mencapai target stabilitas harga.

Sebaliknya, berlanjutnya pengetatan di pasar tenaga kerja AS meningkatkan peluang soft landing untuk ekonomi AS dan mendukung prospek pengetatan kebijakan lebih lanjut oleh The Fed. Faktanya, sedikit kekecewaan dari laporan utama NFP pada hari Jumat sebagian besar diimbangi oleh pertumbuhan upah yang kuat dan penurunan tak terduga dalam tingkat pengangguran. Selain itu, Gubernur The Fed Michele Bowman mengatakan pada hari Senin bahwa kenaikan suku bunga tambahan kemungkinan akan diperlukan untuk menurunkan inflasi ke target bank sentral di 2%. Hal ini, pada gilirannya, membuat peluang untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 bp di bulan September atau November tetap terbuka lebar dan akan terus mendukung USD.

Latar belakang fundamental yang disebutkan di atas tampaknya cenderung ke arah kenaikan dan menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi pasangan USD/JPY adalah naik. Oleh karena itu, penurunan selanjutnya masih dapat dilihat sebagai peluang beli. Para pelaku pasar saat ini melihat ke data inflasi Tiongkok, yang akan dirilis beberapa saat lagi, yang dapat mempengaruhi sentimen risiko yang lebih luas dan memberikan beberapa dorongan untuk pasangan USD/JPY. Namun, fokus akan tetap tertuju pada laporan IHK AS yang penting pada hari Kamis.