Prakiraan IHK Selandia Baru: Menurut Empat Bank Besar, Inflasi Menuju ke Arah yang Benar

Badan Statistik Selandia Baru akan merilis data inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) kuartal kedua pada hari Selasa, 18 Juli pukul 22:45 GMT/05:45 WIB dan seiring dengan semakin dekatnya waktu rilis, berikut ini adalah prediksi dari para ekonom dan peneliti dari empat bank besar terkait data inflasi yang akan dirilis.

Inflasi umum diprakirakan melambat ke 5,9% tahun ke tahun versus 6,7% di kuartal pertama. Jika demikian, ini akan menjadi tingkat YoY terendah sejak Kuartal 4 2021 tetapi masih jauh di atas kisaran target 1-3%. Sementara itu, tingkat QoQ diprakirakan sebesar 1% versus 1,2% pada rilis sebelumnya.

ANZ

Kami memprakirakan inflasi IHK tahunan akan turun menjadi 5,9% pada Triwulan-II 2021, di bawah prakiraan MPS RBNZ di bulan Mei sebesar 6,1%. Sebagian besar penurunan inflasi utama tahunan mencerminkan penurunan tajam yang diantisipasi dalam inflasi yang dapat diperdagangkan tahunan dari 6,4% ke 5,3%, karena kenaikan harga yang terlihat setelah perang di Ukraina tahun lalu tidak termasuk dalam perhitungan tahunan. Kami memprakirakan inflasi non-tradeable tahunan juga telah melewati puncaknya, turun dari 6,8% ke 6,4%, masih sekitar dua kali lipat dari level yang konsisten dengan target IHK RBNZ secara keseluruhan. Kami akan mencari moderasi lebih lanjut di seluruh rangkaian tindakan inti. Secara keseluruhan, perlambatan inflasi tahunan yang lebih cepat pasti akan disambut baik oleh RBNZ. Kami tidak melihat angka-angka tersebut menghalangi RBNZ dari strategi mereka saat ini untuk mempertahankan OCR tidak berubah sementara mereka 'melihat, khawatir, dan menunggu'." Namun, kami menduga inflasi yang tidak dapat diperdagangkan akan terbukti bertahan di akhir tahun. Jika kami benar, hal ini hanya akan terbukti setelah beberapa efek dasar yang besar keluar dari persamaan.

Citi

Kami memprakirakan IHK Kuartal II NZ akan naik 0,8% di Kuartal II (0,84% ke dua tempat desimal). Prakiraan QoQ, jika direalisasikan, akan menjadi kenaikan harga agregat paling lambat sejak Desember 2020 dan akan memoderasi laju inflasi YoY dari 6,7% menjadi 5,8%. Perkiraan YoY juga 0,3 poin di bawah prakiraan RBNZ sebesar 6,1% dan akan menunjukkan disinflasi sedikit lebih cepat dari jadwal yang diharapkan oleh para pengambil kebijakan. Kami mengaitkan prakiraan IHK yang lebih rendah dengan prospek pertumbuhan PDB yang lebih rendah dari RBNZ dan memperkirakan IHK akan terus berkinerja lebih rendah dari prakiraan yang dipublikasikan Bank, kembali dalam kisaran target 1% hingga 3% di Kuartal 1 2024 daripada Kuartal 3 2024 yang diperkirakan oleh RBNZ. Namun, hal ini tidak mungkin menghasilkan perubahan retorika yang dovish dari MPC dalam waktu dekat. Kemungkinan akan membutuhkan setidaknya satu data IHK lebih lanjut yang menunjukkan disinflasi yang lebih cepat untuk menggerakkan retorika kebijakan resmi ke depan dari panduan saat ini pada akhir 2024. RBNZ juga harus mempertimbangkan pasar tenaga kerja, di mana ketenagakerjaan dapat dikatakan tetap berada di atas tingkat maksimum yang berkelanjutan. Oleh karena itu, kemungkinan besar perubahan retorika akan terjadi pada akhir tahun 2023 jika kondisi ekonomi berkembang. Berdasarkan pandangan ini, kami tetap memprakirakan pemotongan OCR pertama akan terjadi pada Kuartal 1 2024.

TDS

Kami memprakirakan inflasi IHK Kuartal 2 akan melambat secara signifikan menjadi 0,9% QoQ, turun dari 1,2% QoQ di kuartal sebelumnya. Prakiraan kami lebih rendah dari perkiraan RBNZ sebesar 1,1% QoQ dan kami memprakirakan IHK tahunan akan mencapai 5,8% YoY (Kuartal 1: 6,7%). Perlambatan QoQ berurutan yang cepat dalam momentum inflasi seharusnya melegakan RBNZ setelah jeda di bulan Juli karena kenaikan suku bunga mulai mendinginkan tekanan harga dari sisi permintaan dalam perekonomian. Kami memprakirakan penurunan harga transportasi/bahan bakar akan mendinginkan inflasi di Kuartal 2, sementara inflasi barang-barang yang tidak dapat diperdagangkan (yaitu yang berorientasi domestik) juga kemungkinan akan menurun seiring dengan berkurangnya aktivitas ekonomi. Secara keseluruhan, kami pikir saat ini peluangnya jauh lebih tinggi bagi RBNZ untuk memulai kembali siklus kenaikan suku bunga, bahkan jika IHK mengejutkan ke arah atas. MPS bulan Juli menunjukkan bahwa RBNZ yakin bahwa kenaikan suku bunganya memberikan dampak yang diharapkan pada konsumsi dan inflasi, yang memungkinkan Bank untuk memantau perkembangan dari pinggir lapangan.

Westpac

Kami memprakirakan bahwa harga konsumen Selandia Baru naik 0,9% di kuartal Juni. Hal ini akan membuat inflasi tahunan turun menjadi 5,9%, turun dari 6,7% pada tahun hingga Maret. Namun, meskipun inflasi umum turun kembali, tekanan harga yang mendasarinya tetap kuat. Ukuran inflasi inti ditetapkan untuk bertahan pada level sekitar 5% hingga 6%. Kuartal Juni menunjukkan kenaikan harga pangan yang cukup besar. Kenaikan tersebut sebagian diimbangi oleh penurunan harga bahan bakar. Proyeksi kami lebih rendah dari proyeksi RBNZ yang terakhir dipublikasikan, yang mencerminkan proyeksi yang lebih rendah untuk harga-harga yang dapat diperdagangkan.