Pemulihan Tiongkok Tetap Lamban – UOB

Ekonom UOB Group Ho Woei Chen, CFA, meninjau kumpulan rilis data terbaru Tiongkok.

Kutipan Utama

Moderasi dalam produksi industri Tiongkok sesuai ekspektasi, sementara penjualan ritel dan investasi aset tetap melambat lebih dari yang diprakirakan pada bulan Mei. Harga rumah baru juga naik pada laju paling lambat dalam empat bulan dan tingkat pengangguran kaum muda mencapai rekor tertinggi baru di bulan Mei.

Pemulihan Tiongkok pasca-Covid kehabisan tenaga dengan risikonya adalah ekonomi dapat semakin melemah tanpa dukungan kebijakan fiskal dan moneter yang lebih kuat.

Seperti yang diprakirakan, PBOC menurunkan suku bunga acuan fasilitas pinjaman jangka menengah/medium-term lending facility (MLF) 1-tahun sebesar 10-bp menjadi 2,65% hari ini menyusul penurunan 10-bp pada suku bunga 7-day reverse repo utama menjadi 1,9% pada hari Selasa. Net PBOC meningkatkan likuiditas dengan bank sentral menyalurkan CNY237 miliar dari MLF 1-tahun untuk menggantikan CNY200 miliar yang jatuh tempo bulan ini.

Kami memprakirakan penurunan 25-bp lagi dalam rasio persyaratan cadangan/reserve requirement ratio (RRR) bank di semester kedua 2023 serta langkah-langkah lebih lanjut untuk mendorong pemulihan pasar properti.

Kami mempertahankan prakiraan pertumbuhan PDB kuartal kedua 2023 kami untuk Tiongkok di 7,8% y/y yang diukur terhadap basis terendah selama lockdown Covid-19 Shanghai selama dua bulan di kuartal kedua 2022. Dengan dukungan moneter dan fiskal yang lebih kuat, menurut kami pertumbuhan PDB setahun penuh Tiongkok masih berada di jalur yang tepat untuk mencapai prakiraan kami 5,6% pada tahun 2023. Meskipun demikian, risiko-risiko negatif pasti meningkat.